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概况信息
君得利一号货币增强集合资产管理计划
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代码 952001
法定名称 君得利一号货币增强集合资产管理计划
集合计划简称 君得利一号
集合计划类型 限定性
风格属性 货币型计划
管理人 上海国泰君安证券资产管理有限公司
托管人 招商银行股份有限公司
推广起始日 2005-09-07
推广截止日 2005-09-29
成立日期 2005-09-07
存续期() - -
总募集规模 35.03
实际募集规模 35.00
管理人参与规模 0.00
参与资金利息 312.04
有效认购户数(户) 8594
最低参与金额(万元) 5.00
最新单位净值 1.0478
最新累计净值 3.9321
业绩比较基准 银行1年期储蓄存款税后收益率
预计收益率 2.4%-3.4%。
开放期 产品设立后,委托人可随进随出
投资目标 注重安全性和流动性,在此基础上追求适度收益
投资理念 注重安全性和流动性,在此基础上追求适度收益。
投资范围 【2016-04-01合同变更】本集合计划将投资于银行存款,债券回购,货币市场基金,剩余期限不超过3年的国债、政策性金融债、中央银行票据、高信用等级的证券公司短期融资券、企业短期融资券、金融机构次级债券、金融机构债券、企业债、公司债(含非公开发行)、中期票据及非公开定向债务融资工具等经银行间市场交易商协会或证监会批准注册发行的各类债务融资工具、资产支持证券等,债券远期,新股(包括IPO询价新股、网上申购新股和市值配售新股等),可转换公司债券和分离交易可转债(均仅限一级市场 ),同业存单以及其他法律法规或政策许可投资的固定收益证券品种。
投资组合比例 【2016-04-01合同变更】(1)现金、银行存款、一年内到期的政府债券、期限在7天以内(含7天)的债券逆回购等现金类资产的投资比例不低于5%。; (2)债券回购、同业存单等货币市场工具:0%~95%; (3)剩余期限1年以上但不超过3年的银行定期存款和协议存款、各种短期债券:0%~70%; (4)货币市场基金:0%~95%; (5)新股(包括IPO询价新股、网上申购新股和市值配售新股等): 0%~10%; (6)债券远期交易:0%~30%;(托管人对此不予监控) (7)正回购:0%~40%; (8)因可转换公司债券、分离交易可转债转股形成的股票以及因分离交易的可转换公司债券产生的权证等权益类资产:0%~20%,其中因所持股票所派发的权证以及因投资可分离交易债券而产生的权证不超过3%(托管人对以上内容不予监控),不从二级市场买入可转债、分离交易可转债、股票和权证。 (9) 其他法律法规或政策许可投资的固定收益证券品种。
投资策略 1、资产配置策略 首先,深入分析国内外宏观经济走势、社会资金运动及各项宏观经济政策对金融市场特别是货币市场和债券市场的影响,将集合资产在银行存款、货币市场基金、债券回购等货币市场工具、短期债券及新股(包括IPO询价新股、网上申购新股和市值配售新股等)等低风险资产间进行合理配置,在有效控制风险的基础上尽可能提高投资组合收益。 其次,从分析本集合计划委托人结构和行为特点入手,结合国内外货币市场基金运作经验,确定本集合计划的流动性需求,并将其作为资产配置和构建投资组合的一个约束条件,同时配合巨额退出的制度安排,使投资组合能够满足流动性需要。 第三,综合本集合计划的安全性、流动性和收益性要求,根据安全性和流动性优先、追求适度收益的投资理念,在资产配置中较大比例投资银行存款、货币市场基金等货币市场工具,以满足安全性和流动性要求,在此基础上配置风险较低、但收益率高于货币市场基金的高等级债券,持有到期获得本金及利息,或相机高抛低吸获取较高的持有期收益,使本集合计划的收益率超越货币市场基金。此外,本集合计划还将适度投资风险相对较低、收益相对较高的一级市场新股,进一步提高计划收益水平。2、债券投资策略 (1)投资品种选择 管理人将在充分考虑债券流动性、收益率和抗风险能力的基础上,选择合适的债券进入可交易证券库,将一些流动性太差、收益率定位畸形或存在一定信用风险的投资品种排除在外。在构建投资组合时,从可交易证券库出发,根据投资组合久期控制、流动性要求等确定约束条件,以优化的方法选择合适的投资品种构建理想的投资组合,并定期进行动态优化。 (2)久期控制 为了控制债券投资风险,计划设定产品久期不超过1.9年。在实际运作中,管理人将在深入分析和预测证券市场及各投资品种价格走势的基础上,动态调整债券组合久期,以实现控制风险与提高收益的最佳平衡。 (3)组合优化 在投资组合构建和调整的过程中,管理人将利用数量模型不断对投资组合进行优化。 在本集合计划存续期内,管理人可以按照上述方法建立投资组合,并根据投资品种的变化,如收益率、流动性状况变化、品种到期等,定期、不定期地对组合进行优化调整。 (4)跨市场套利 由于目前银行间债券市场和交易所债券市场处于分割状态,投资者结构不尽相同,同一品种同一时间在两个市场可能存在不同的价格,本集合计划将利用自身可以在两个市场中交易的便利,进行跨市场套利,提高组合收益。 (5)利差交易 由于债券收益率曲线在不断发生形变,不同期限债券的收益率差也在变化,利差交易本质上就是判断不同期限债券间收益率差扩大或缩小的趋势。与单向操作相比,利差交易风险相对较小,收益率却并不低,是国外较为成熟的债券投资模式。管理人在国内债券市场投资历史较长,具有较为丰富的利差交易经验,可以将这些实践经验运用于本集合计划的投资中,进一步提高计划收益。2、货币市场基金投资策略 目前货币市场基金种类较多,其业绩、规模和流动性(退出后资金到账时间)都存在一定差异,本集合计划将精选货币市场基金,并对其套利,以提高计划收益水平。 从流动性考虑,本集合计划将优先投资规模大,流动性好(退出后资金到账快)的货币市场基金,同时采取分散投资策略,防止大规模退出触发货币市场基金巨额退出条款或对收益率产生不利影响。 从收益性考虑,本集合计划将根据各种可得的信息对各货币市场基金投资品种及收益率进行跟踪和预测,重点选择作风稳健但又能较好把握货币市场利率走势的基金品种。 此外,本集合计划将利用货币市场基金独特的记账方式(摊余成本法)对货币市场基金进行套利,在市场利率上升时,减持货币市场基金而直接购买市场上收益率已经上升的债券品种,防止货币市场基金原有低收益率品种的拖累;在市场利率下降时,增持货币市场基金,分享货币市场基金原有高收益品种的高收益。 3、申购新股策略 为控制风险,本集合计划不投资二级市场股票、股票型基金及其他权益类资产。鉴于过去和现在股票一级市场风险较低而收益较高,本集合计划将适度参与新股认购,但考虑到股权分置改革完成以后新股投资风险有可能增加,故应同时采取措施,控制好风险。管理人将根据特定的估值模型,并结合对未上市或锁定期间市场行情的判断,对新股进行定价和决定是否投资。 关于新股的估值方法,随着中国证券市场发展,国内机构投资者的投资理念与投资方式也在发生深刻变化,国际投资领域通用的证券估值方法在国内得到了广泛的应用,并且随着使用这些方法的投资机构越来越多,这些估值方法也变得更加有效。在本集合计划中,管理人将引入两种主要的估值方法:现金流量折现(DCF)与可比公司分析(CCA)。 现金流量折现方法是将公司的未来现金流量贴现到特定时点上以确定公司内在价值的方法,这是各种估值方法中在技术方面最为严格的一种。 可比公司分析是利用同类公司的各种估值倍数对公司的价值进行推断,即通过证券市场对同行业或同特征上市公司的估值特点来判断估值对象的价值。比较的内容包括:市场估值、经营业绩、信用情况和业务增长。可比公司分析可以得到各种估值倍数和财务报表分析中提到的各种比率。不同的行业有不同的特点,做可比公司分析时包括了反映该行业特点的各种比率。 上述两种方法各具特点,各有利弊,管理人将根据实际情况选择合适的估值方法或根据市场发展更新估值方法,并运用于新股定价中。
集合计划特点 (1)安全性高:仅投资低风险证券(只投资剩余期限3年内的高信用等级债券、货币市场基金和新股(包括IPO询价、网上申购和市值配售等)等,不投资二级市场股票、股票型基金及其他权益类资产),实行第三方(托管银行)专户托管,管理人承诺设置独立交易席位; (2)流动性好:存续期内开放,委托人随时免费参与和退出; (3)收益适度:本集合计划预期收益为货币市场平均利率; (4)费用较低:本集合计划托管费、管理费、客户服务费的费率之和只有0.68%每年,参与和退出不收取费用; (5)日日分红:收益每日计提、每月分配,红利再投资; (6)封闭期短:成立30个工作日后即开放参与与退出; (7)渠道广泛:委托人可通过管理人和其他多家推广代销机构参与。
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