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概况信息
宏源证券宏源8号股债双动力集合资产管理计划01
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代码 AC0801
法定名称 宏源证券宏源8号股债双动力集合资产管理计划01
集合计划简称 宏源8号股债双动力01
集合计划类型 非限定性
风格属性 混合型计划
管理人 申万宏源证券有限公司
托管人 招商银行股份有限公司
推广起始日 2017-05-31
推广截止日 2017-06-09
成立日期 2017-05-31
存续期() - -
总募集规模 --
实际募集规模 --
管理人参与规模 --
参与资金利息 --
有效认购户数(户) --
最低参与金额(万元) - -
最新单位净值 0.9872
最新累计净值 1.1588
业绩比较基准 - -
预计收益率 - -
开放期 将不定期开放申购,定期开放赎回退出。管理人应在管理人网站上提前公告相应的申购或退出开放期信息。各申购开放期内新增参与的份额在锁定期内不得赎回(锁定期为1年,自当个开放期结束之次工作日起算),锁定期期满后可以在之后的每个自然月的前5个工作日内办理退出。管理人将至少提前5个工作日在其网站上公告相关开放期信息。管理人有权提前结束或延长开放期,届时管理人将在管理人网站上公告。【2017-05-31合同变更】
投资目标 本集合计划投资目标是在控制风险的基础上,追求较高的当期收益和总回报。【2016-12-26合同变更】
投资理念 通过精选固定收益类资产及权益类资产,在有效管理风险的基础上寻求稳健收益。
投资范围 本集合计划投资范围包括国内依法发行的股票、债券(不含中小企业私募债)、证券投资基金、债券回购、银行存款以及中国证监会认可的其他投资品种。本集合计划可以参与融资融券交易,也可以将其持有的股票作为融券标的证券出借给证券金融公司。本集合计划可以参与证券正回购,参与证券回购融入资金余额不超过本计划资产净值的40%,中国证监会另有规定的除外。【2017-05-31合同变更】
投资组合比例 (1)固定收益类资产:占集合计划资产净值的0-140%。固定收益类资产包括国债、央行票据,金融债、政策性金融债、企业债、公司债、可转换债券、分离交易可转债、银行间非公开定向债务融资工具(PPN)、债券型基金、分级股票型和混合型基金的优先级份额、资产支持证券、短期融资券、超过7 天的债券逆回购、中期票据等。其 中PPN 不超过集合计划资产总值的40%。 (2)权益类资产:占集合计划资产净值的0-100%。权益类资产包括股票、股票型基金、指数基金和交易所交易型基金(ETF)等;其中,权证投资比例不超过3%。 (3)现金类资产:开放期不低于集合计划资产净值的5%。现金类资产包括现金、银行存款、货币市场基金、不超过7 天的债券逆回购、到期日在1 年内的政府债券等。 (4)证券正回购:参与证券回购融入资金余额不得超过集合计划 资产净值的40%,中国证监会另有规定的除外。委托人在此同意并授权管理人可以将集合计划的资产投资于管理人及与管理人有关联方关系的公司发行的证券,但其投资比例不得超过资产净值的7%。(投资于指数基金或者完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的集合资产管理计划可以不受上述限制。)交易完成10 个工作日内,管理人应书面通知托管人,通过管理人的网站告知委托人,并向证券交易所报告。 如因一级市场申购发生投资比例超标,应自申购证券可交易之日起10 个交易日内将投资比例降至许可范围内;如因证券市场波动、证券发行人合并、资产管理计划规模变动等证券公司之外的因素,造成集合计划投资比例超标,管理人应在超标发生之日起在具备交易条件的10 个交易日内将投资比例降至许可范围内。法律法规或中国证监会允许集合计划投资其他品种的,资产管理人在履行合同变更程序后,可以将其纳入本计划的投资范围。【2017-05-31合同变更】
投资策略 坚持稳健投资,在严格控制风险的基础上,追求较高的当期收入和总回报。 1、资产配置策略 本集合计划主要采取由上至下方法进行资产配置,本集合计划资产配置将基于国内外宏观经济走势、财政货币政策、社会资金运动以及各类资产相对估值等因素,分析各固定收益品种及权益类品种的预期风险收益情况,来确定和调整资产配置比例。 2、普通债券投资策略 本集合计划采用久期控制下的主动性投资策略,对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测,相机而动、积极调整。主要包括:久期控制及调整、收益率曲线配置、信用债券精选等管理手段。 (1)久期控制及调整 根据对影响债券投资的宏观经济状况和货币政策等因素的分析判断,形成对未来市场利率变动方向的预期,进而主动调整所持有的债券资产组合的久期,达到增加收益或减少损失的目的。当预期市场总体利率水平降低时,本集合计划将延长所持有的债券组合的久期值,从而可以在市场利率实际下降时获得债券价格上升收益;当预期市场总体利率水平上升时,则缩短组合久期,以规避债券价格下降的风险带来的资本损失,获得较高的再投资收益。 (2)收益率曲线配置策略 收益率曲线形状的特征及未来变化将直接影响债券投资组合中长、中、短期债券的搭配和组合的调整,通过综合考察收益率曲线及预测收益率曲线的变化趋势,适时调整债券投资组合长期、中期、短期债券的配置比例,实现增加收益或者降低风险目标。 (3)信用债券精选策略 本集合计划从行业、公司经营风险、公司财务风险以及增信情况来研判信用债券的内部信用评级,在此基础上,结合信用与收益率的关系来精选信用债券:买入到期收益率相对于信用水平高估的信用债,卖出到期收益率相对于其信用水平低估的信用债券。 (4)回购放大策略 回购套利策略是本集合计划重要的操作策略之一,该策略在资金相对充裕的情况下风险较低,管理人根据信用产品的特征,在信用风险和流动性风险可控的前提下,通过回购融资来博取超额收益,或者通过回购的不断滚动来套取信用债收益率和资金成本的利差。 2、权益类资产投资策略 本集合计划集合可投资于股票、股票型基金等权益类资产来增强收益。管理人秉承绝对收益投资理念,股票投资策略包含大类资产配置、行业比较和个股选择等三个层面: (1)大类资产配置方面,在对全球宏观经济情况及证券市场走势把握的基础上,运用国际化的视野审视中国经济和证券市场,分析并判断未来一段时间影响市场的核心因素,并对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各类资产的预期风险和业绩比较基准进行分析评估,确定所管理资金的大类资产配置。 (2)行业配置策略方面,管理人建立了以行业估值水平与基本面为基础,基于“行业驱动与信号验证”为核心的分析框架,通过深入分析跟踪行业上、中、下游各行业的运作特点及相互关系,建立了具备内在逻辑和相互印证关系的中观数据库,结合中国经济的运行周期及行业投资的季节性因素,从而确定最优化的行业配置比例。 (3)个股投资策略方面,管理人主要关注基本面、价值、市场情绪及流动性等因素。基本面因子主要包括上市公司的盈利能力、现金流情况、财务杠杆水平以及未来成长性等,如主营业务收入、毛利率、每股收益、总资产回报率、企业现金流、资产负债率等指标,通过深入分析各类基本面信息来挖掘上市公司的当前价值和成长潜力。价值方面,既包含上市公司基本面的信息,也包含股票价格的信息。对于不同行业的股票,根据上市公司经营的特点和历史实证检验结果,采用不同的估值指标,如市盈率、市净率、市现率、市销率、EV/EBITDA 等,挑选具有绝对或相对估值吸引力的股票。市场方面,我们主要关注股票价格的动量/反转趋势、股票所处风格板块的轮动,股票价格的历史波动等。流动性方面,我们主要关注成交量的变化、趋势、冲击成本等。 管理人通过对政策面、市场面、基本面等因素分析,判断各类目标资产的风险和收益,定期、不定期调整各类资产组合的配置比例,同时可运用股指期货对冲风险,获取稳定的投资收益。 4、现金类资产投资策略 在匹配集合计划产品流动性的基础上,将本集合计划现金投资于银行存款、债券逆回购、货币基金等货币市场金融工具,力争获取高于银行活期存款的收益。 5、优选基金策略 管理人将利用自身主动管理能力,筛选市场上指数增强类型的基金,进行配置。管理人从多个维度,为投资者筛选出可以长期在指数收益以外,持续稳定贡献的超额收益的品种,进行优化配置。对于备选池中的基金,选取已经具有较长历史业绩的基金,以便进行数据分析;按不同区间,计算标的基金的超额收益率,筛选出可以持续较大幅度跑赢指数的基金。筛选的主要指标如下:最大回撤、年化波动率、年化收益率。【2017-05-31合同变更】
集合计划特点 优势一:自有资金投入,彰显投资信心 宏源证券作为管理人对本计划的投资运作有充分的信心,在推广期以自有资金参与本集合计划份额的20%。 优势二:参考一年期定存,并享有浮动收益空间 委托人预期收益参考一年期定存基准设定(当期预计收益率为3%),通过严格的预警线和止损线设计,以一年为一个收益补偿期,以本计划管理人自有资金为限对集合计划实际年化收益未达到预期年化收益的差额部分承担有限补偿责任。同时,客户还可享有超额收益的机会。 优势三:资产灵活配置,收益双轮驱动 通过在股票、债券资产中灵活配置,本计划追求有效控制投资风险,使投资者获得理想的投资收益。
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